Las compañías privadas y estatales en Argentina cerraron un mes de septiembre histórico en materia de financiamiento corporativo. Las colocaciones de Obligaciones Negociables (ON) totalizaron US$ 2.722 millones (al CCL), convirtiéndose en el segundo registro mensual más elevado desde 2015, según los datos recopilados en el 62° Informe de Mercado de Capitales de PwC.
En el transcurso del mes se concretaron 42 operaciones de ON, ubicando al período en el tercer puesto histórico por volumen de emisiones. El motor principal de esta liquidez estuvo concentrado en la industria hidrocarburífera.
El sector energético lideró la demanda de fondos en el exterior mediante emisiones clave:
YPF: Concretó su mayor colocación en más de 10 años al captar US$ 1.200 millones a 9 años de plazo, con un cupón del 7,85% anual.
Tecpetrol: Salió al mercado internacional obteniendo US$ 450 millones.
Vista: Reabrió su serie en moneda dura por un monto de US$ 400 millones.
Analistas de PwC subrayaron que los rendimientos experimentaron una compresión importante: los títulos internacionales rindieron en promedio un 7,7% TNA (mínimo de la actual gestión), mientras que las series locales en dólares promediaron un 6,1% anual con una duración media de 23,6 meses.
El financiamiento en moneda doméstica y los instrumentos alternativos mostraron indicadores de crecimiento:
Tramo Pyme: Se realizaron 15 emisiones con garantía por $ 41.725 millones, marcando el nivel más alto de los últimos 24 meses.
Costo en pesos: La tasa promedio de colocación bajo el régimen general descendió al 28,5% TNA, posicionándose 4,8 puntos sobre la tasa TAMAR (que finalizó en 24,1%).
Fideicomisos Financieros: Registraron el récord del año con 16 operaciones por $ 297.386 millones, destacándose las primeras emisiones de PedidosYa, Crucianelli y Finanzas Digitales, con duraciones de 5,9 meses y retornos promedio del 28,5% anual.
Aun cuando el riesgo país elaborado por J.P. Morgan mostró un deterioro del 26% en el inicio de octubre, el mercado anticipa la continuidad del flujo emisor.
Las estimaciones de los analistas apuntan a que la promulgación de la Ley de Inocencia Fiscal II —orientada a promover la bancarización de ahorros informales— inyectará mayor liquidez al circuito bursátil. Este flujo adicional, sumado a las bajas tasas tanto en pesos como en divisas, mantendrá el atractivo para la colocación de nuevos títulos corporativos.
